Немного света в конце экономического тоннеля
Автор статьи – Сюзи Орман (р. 1951), американский финансовый консультант, писательница и телеведущая. Автор книг «Девять шагов к финансовой свободе», «Смелость быть богатым», «Законы денег, уроки жизни…» и др., имеет собственное финансовое шоу на канале CNBC.Я думаю, ситуация сейчас немного лучше, чем пару месяцев назад.
Оправданный пессимизм
Я знаю, что многие из вас думают не так – кажется, что всё движется в неправильном направлении. Нефть и основные сельскохозяйственные продукты, вроде пшеницы, дорожают (это известно всем любителям пиццы), в то время как доллар, наши дома и акции обесцениваются.
Всё настолько плохо, что мы беспокоимся за сохранность денег в банках и на брокерских счетах(1). Неудивительно, что недавний опрос потребителей по поводу того, что ожидается на финансовом горизонте, показал самый низкий уровень уверенности с 1973 г.
Я понимаю, что многие из вас смотрят в будущее с пессимизмом. На это есть хорошие причины. Но я думаю, что некоторые недавние события могут послужить хотя бы проблеском надежды, чего не было с начала 2008 г.
Уход от апокалипсических и мрачных ожиданий
В начале марта я была настроена безусловно пессимистично. И когда S&P 500(2) упал больше, чем на 5% за первые две недели месяца, я не испытала никаких чувств по этому поводу. Но всё изменилось, когда Федеральная Резервная система несколько раз вмешалась в ситуацию, пытаясь снизить напряжённость на рынке и в кредитной системе.
Начиная с открытия дисконтного окна(3) для инвестиционных банков и понижения процентной ставки по краткосрочным кредитам ещё на 0,75% и заканчивая непосредственным участием в переходе Bear Sterns под контроль JP Morgan(4), Федеральная Резервная Система постоянно работает над уменьшением ущерба. Нет недостатка в спорах по поводу того, подходящая ли это роль для ФРС и как это отразится на американских налогоплательщиках, но в то же время важно видеть, что произошло в результате действий ФРС: резкий пятипроцентный рост по сравнению с минимальными показателями в середине месяца.
Другое ободряющее событие – это изменения потребностей в капитале крупнейших американских ипотечных компаний – Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) – в конце марта, что поможет разморозить рынок ценных бумаг, обеспеченных закладными.
Лучше, но не идеально
Я не предполагаю, что мы выбрались из леса – до этого ещё далеко. Даже с учётом пятипроцентного подъёма, S&P 500 остаётся на 15% ниже своих максимальных показателей в октябре 2007 г. И мне представляется, что в течение большей части этого года фондовая биржа будет нестабильна, поскольку рынок будет исправлять свои перекосы.
(Я ожидаю, что жилищное строительство будет восстанавливать свои позиции на рынке, которые были исключительно прочными во время бума, ещё дольше. Недавние сообщения о 10%-ном снижении цен за прошедший год – это только начало; я не удивлюсь, если многие регионы достигнут экономического дна через 1,5-2 года).
Но вот важное соображение: я думаю, что мы намного ближе к концу плохих времён на фондовой бирже, чем к началу. Опять же, я не говорю, что хорошие времена вернутся на следующей неделе или в следующем месяце. Наверно, стоит подождать до следующего года. Но что заботит меня, так это то, что отсутствие уверенности у потребителей, о котором говорят последние опросы, может спровоцировать вас на срочную продажу своих финансовых активов.
Не убирайте руки с оружия
Даже если вы думаете: «Хватит, я не могу позволить себе дальнейших потерь», боритесь с побуждением выйти с биржи.
Одна из самых больших опасностей в данной ситуации – это то, что вы можете потерять веру в свой долгосрочный инвестиционный план. Вполне понятно, что вы чувствуете себя раздетыми и боитесь, и вас со всех сторон окружают плохие новости. Но я прошу вас сохранять решительность. Я уже говорила об этом, но это заслуживает повторения: если ваш инвестиционный горизонт простирается больше, чем на 10 лет вперёд, просто продолжайте делать то, что вы делаете.
Десять лет – это сейчас минимум, не три и не пять. Бывали времена, когда рынки выходили из кризиса дольше.
Может быть, ваш пенсионный фонд падает, но на это можно взглянуть иначе: сейчас на ваши вложения покупается больше акций, чем три или шесть месяцев назад. Когда рынки восстановятся, то чем больше акций вы будете иметь, тем лучше будет для вас.
Легко ли оставаться в игре? Конечно, нет. Но это будет правильным выбором. А если вы выйдете из биржи сейчас, то, возможно, осложните себе жизнь и, в конце концов, обнаружите, что не отложили достаточно денег к пенсии.
В поисках дохода
Одна из самых сложных задач сейчас – это получение прибыли. Следствием агрессивных сокращений ставок Федеральной Резервной Службой стало то, что сейчас практически невозможно получать прибыль от банковских вкладов, которые отстают от текущего 4%-го уровня инфляции.
Это не значит, что вам следует изымать свои сбережения из банков. Доходность – это не самый важный фактор в данном случае: большее значение имеют надёжность и ликвидность. Тем не менее, вам нужно следить за тем, чтобы вы получали как можно больший доход от своих вкладов – очевидно, 2,5% всё же лучше, чем 0,2%.
Если вам нужна прибыль и ваши финансы в хорошей форме (вам по средствам платить закладную, нет залежавшихся кредитных карточек и не нужно выплачивать взносы за машину, взятую в кредит), стоит обратить внимание на акции, по которым выплачиваются дивиденды. Опять же, это годится только для долгосрочных инвесторов; если вам нужны деньги через три года, то это не имеет отношения к фондовой бирже. Так никогда не было и не будет.
Дивиденды
Если не принимать во внимание это замечание, то вот почему такие акции кажутся мне привлекательными. Во-первых, входящий денежный поток от многих «голубых фишек»(5) значительно превосходит то, что вы можете получить в банке. Акции, по которым выплачивают дивиденды, также имеют одно немаловажное достоинство с точки зрения налогов. В то время как ставка налога на проценты от банковских вкладов равна ставке подоходного налога (более 35%), поступления от дивидендов большей частью облагаются налогом по ставке всего лишь 15%. Это означает, что в вашем кармане будет больше денег после уплаты налогов, что особенно важно сейчас.
В качестве примеров (но не рекомендаций): DuPont выплачивает своим акционерам в качестве дивидендов солидные 3,2%, в то же время у General Electric – 3,4%, а у Pfizer’s – 6,2%. Изношенный финансовый рынок полон акций, которые приносят доход более 5%, во многом благодаря снижению цен на акции в силу ипотечного кризиса. Для инвесторов фонда ETF существует индексный фонд the Financial Select Sector SPDR (XLF).
Может ли тенденция к понижению сохраниться в краткосрочном периоде? Вне всякого сомнения. Но в это время в ваш карман будут поступать дивиденды, а когда рынок поднимется снова – а это, в конечном счете, произойдёт – у вас будет шанс получить прибыль от роста цен на акции.
Оригинал статьи
Примечания (P.K.)
(1) – счет клиента у брокера, на котором содержатся средства, доверенные клиентом брокеру для проведения им операций с финансовыми инструментами.
(2) – взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию.
(3) – кредитование центральным банком других банков через операции по учету векселей или предоставление прямых кредитов, обеспеченных залогом государственных ценных бумаг.
(4) – Bear Sterns и JP Morgan – одни из крупнейших финансовых компаний США. В условиях ипотечного кризиса Bear Sterns согласилась на финансирование короткими кредитами JP Morgan и, в конце концов, была приобретена ей за 236 млн долларов, хотя недавно оценивалась примерно в 30 раз дороже.
(5) – высокодоходные, малорискованные акции.
