Шаг двенадцатый. Доверительные фонды (ПИФы) – биржевые индексы.(20.10.06)

Аффоризм: «Если таксисты начинают советовать, как управлять акциями на бирже, самое время продавать акции».

На всех предыдущих шагах мы с Вами обсуждали надёжные, но не слишком выгодные инструменты для инвестиций. На этом шаге мы перейдём к потенциально более доходным. И первым таким инструментом, который мы рассмотрим – будут индексные доверительные фонды.

Хочу сразу же расставить все точки над «i» и договориться о терминологии. В разных странах и в разные времена доверительные фонды (Trusted Founds) назывались и продолжают называтся по-разному. Это и ПИФы (паевые инвестиционные фонды), и Mutual Founds, и т.д. и т.п. Сути это не меняет, ибо все они в конечном счёте являются одним и тем же, а названия менялись в соответствии с веяниями времени. Но чтобы не было проблем, мы с Вами договоримся называть их всех “доверительными”.

Итак, Доверительный фонд (Trusted Fund) - представляет собой портфель акций, облигаций и/или наличных средств, которым инвестиционная компания управляет от имени и по поручению множества инвесторов. Покупая акции фонда, инвесторы приобретают долю в обширном инвестиционном портфеле, которым они владеют совместно с остальными акционерами фонда. Менеджер взаимного фонда инвестирует средства этого фонда в соответствии с инвестиционными целями, указанными в проспекте фонда.

ОК, допустим с этим всё понятно, а что же такое Индексные фонды (Index Funds)? Вот и их подробное определение.

Индексные фонды включают в свои портфели все акции, входящие в расчетную базу определенного индекса, и, таким образом, отслеживают результаты целого сегмента рынка или даже рынка в целом, отражаемые данным индексом. Наиболее популярными индексами, отслеживаемыми индексными фондами, являются Standard & Poor's 500, Nasdaq и другие. Однако в настоящее время на рынке представлены фонды, отслеживающие несколько десятков различных индексов, причем число отслеживаемых фондами индексов постоянно увеличивается.

Инвестирование в индексные фонды часто называют “пассивным” инвестированием из-за отсутствия у данных фондов необходимости осуществлять активное управление портфелем. Таким образом, по определению, результаты индексного фонда не могут превзойти результаты соответствующего индекса. Тем не менее, средняя доходность индексных фондов нередко превышает доходность большинства “активно управляемых” фондов, а их коэффициенты расходов обычно значительно ниже.

В качестве примера для сравнения рассмотрим график индекса NASDAQ и одного доверительного фонда, работающего по этому же индексу.


Это график NASDAQ за последние четыре года.


А это график фонда, работающего по NASDAQ за тот же период времени.

Не правда-ли, даже при беглом осмотре выявляется их очень большая схожесть? И это не удивительно, ведь руководство фонда вкладывало деньги инвесторов в NASDAQ, причем примерно в тех же пропорциях (весовых долях), в которых ценные бумаги различных компаний котируются на бирже.

И всё же, заметит внимательный читатель, некоторое расхождение имеется. Да, так оно и есть и сейчас я объясню почему. Дело в том, что индексный фонд не вкладывает все 100% денежных средств в тот индекс, по которому он работает. Часть денег – иногда до 10% - он может вложить в иные акции (например, более спекулятивные или в опционы и т.п.). Зачем это делается? Иногда для подстраховки от неожиданных колебаний рынка, иногда с целью дать своим инвесторам более высокую прибыль и так далее. Всё это должно описываться в проспекте фонда (иногда фонд может изменять условия своего проспекта). То есть, график изменения стоимости портфеля такого фонда всегда будет выглядеть очень и очень близким к графику соответствующего индекса, но никогда не будет абсолютно с ним идентичен. Впрочем, разница эта не настолько принципиальна для нас, - мы исходим из того, что базовым инструментом для нас является соответствующий биржевой индекс, а корректирующим инструментом - индекс стоимости соответствующего фонда, через который мы вкладываем свои денежные средства в ту или иную отрасль.

Теперь о главном: какова должна быть стратегия инвестирования. Существует несколько действительно серьёзных, проверенных временем, стратегий. Рассмотрим их. Напомню только, что при работе с индексными фондами Вам придется определять направление тренда по недельным графикам, а работать с дневными.

Итак, стратегия первая – консервативная.

По этой стратегии Вы ежемесячно откладываете из своих доходов определенную сумму (допустим, 10-20%) и, не глядя ни на что, вкладываете её в несколько выбранных Вами индексных фондов. Колличество фондов не должно превышать 4-5. Вы можете вкладывать в выбранные Вами фонды в равных долях, а можете распределять эти доли таким образом, чтобы фонду, показавшему в прошлом месяце наименьший доход (или даже убыток), доставалась бы большая доля. Как вариант такой стратегии Вы можете каждые пол-года проводить генеральную проверку Ваших капиталов и перебрасывать прибыль из фондов, достигших максимальных успехов в фонды отстающие.

Эта стратегия расчитана на 5-10-15 лет кропотливой работы. На самом деле все не так уж и страшно: у данной стратегии есть очень много плюсов. Вот некоторые из них:
- Вы избавлены от необходимости постоянно отслеживать состояние рынков.
- Вы избежите самых распространенных ошибок начинающих инвесторов: не вовремя купить и не вовремя продать.
- На Вас работает статистика: в такие большие промежутки времени биржа всегда росла и росла очень хорошо.
- Вы привыкаете к тому, что часть Ваших денег постоянно на Вас работает и у Вас нет возможности их потратить.
- и т.д. и т.п.
Единственным минусом этой стратегии является то, что необходимо ждать. Впрочем, возможно, это даже и плюс.

Второй тип стратегии – это стратегия динамическая (агресивная).

Эта стратегия предназначена для тех инвесторов, кто уверен, что может получить большую прибыль, торгуя на ценовых колебаниях в течение года или даже нескольких месяцев. По этой стратегии Вы по-прежнему откладываете определенную сумму каждый месяц, но вкладываете её «по-умному». Хочу Вас сразу же предупредить: рынок очень быстро «обламывает» тех, кто думает, что наилучшая стратегия для него – это стратегия второго типа.

Какие же принципы Вы используете, применяя вторую стратегию? Во-первых, Вы играете по дневным и недельным графикам. Во-вторых, Вы испльзуете специальный метод управления капиталом, описанный ниже. Ну и в-третьих... готовьтесь к большим сражениям. :)

Но всё-таки, как играть?
Моё личное мнение таково: мелкий инвестор не.... Мелкий – это не значит плохой. Мелкий – это гибкий, пронырливый и аккуратный. Так вот, мелкий инвестор не может конкурировать с биржевыми акулами. Поэтому он должен избрать такую стратегию, которая обязательно (повторяю: обязательно) приведет его к выигрышу.

Игра 6-тью лотами. Например, Вы дожидаетесь, пока рынок достигнет определенного дна. (допустим, это 62% от предыдущего подъема) и проводите закупку на 1 лот. Если в ближайшие 3-4 дня ситуация не изменяется, то Вы докупаете ещё на 2 лота. Затем, если рынок начинает расти, то Вы докупаетесь, вводя постепенно оставшиеся 3 лота. Когда игра закончена, снимаете деньги и подсчитываете прибыли.

Ок, а если дно оказалось ложным, и рынок уходит вниз? В таком случае, Вы дожидаетесь очередного дна и докладываете те 3 лота, что у Вас остались, плюс те деньги, что накопились с ежемесячных сбережений. Дальше по тому же сценарию: если ранок растёт, то Вы докладываете по 1 лоту, а если падает, то удваиваете сумму. И не волнуйтесь, что у Вас закончатся деньги – значит в следующий раз Вы сыграете лучше. Кстати, вряд ли Вам удастся столкнуться с ситуацией, когда рынок достигает более 3-х настоящих «днов» подряд. Если же такая ситуация случилась, то Вы, скорее всего попали на самый разгар биржевого кризиса.

Однако и это не страшно - даже наоборот. Некоторые люди ждут, когда рынки начинают расти, - они думают, что смогут поймать «попутку» на этом росте и заработать деньги. Проблема только в том, что к тому времени, когда большинство мелких инвесторов приходит к выводу, что то, что они наблюдают – это действително рост, большинство профессионалов уже сделали свои прибыли и с любопытством наблюдают как мелкие инвесторы безрассудно бросаются в бурлящий (на излёте) рынок. Вы же должны ожидать не роста – Вы не профессионал, у Вас нет возможности быстро войти и выйти из рынка – Вы должны ожидать падения, ибо падение это предвестник большого подъёма. И чем круче было падение, тем сильнее будет подъём.

Помните об одном: большую часть своего времени рынки спят (не для всех, конечно же, а только для мелких инвесторов). Существует мнение, что примерно 70% времени рынки движутся по горизонтали и лишь 30% времени по вертикали (вверх или вниз). При этом, как правило, движения вниз намного более крутые и резкие, а подъёмы – более пологие и медленные. Но если Вы закупились на дне после крутого спада, то теперь не спешите, а дайте рынку вырости. Ведь и человек, упав даже с небольшой высоты, не сразу поднимается и ему требуется время, чтобы придти в себя и подняться на ноги.

И ещё раз, что делать с теми суммами, которые Вы откладываете каждый месяц? В случае, если Ваш фонд растёт, то Вы можете понемножечку к нему докладывать. Если же ситуация неопределённая, то можете откладывать их на срочный депозит. Ну а в случае, если создастся ситуация для удвоения, то можете с чистой душой использовать их для этого.

Теперь о том, какова должна быть стратегия управления капиталом при работе с индексными фондами. Вы начинаете игру одним лотом на каждый фонд (допустим их максимум четыре). Если фонд растет, то докладываете, а если нет – то в случае достижения фондом очередного дна – удваиваете. Если на каждый фонд предусмотрено 6 лотов, то Вы выдерживаете падение до «третьего дна», вкладывая по 1-2-3 лота последовательно. Попали на третье дно – всё, Вы исчерпали все свои запасы. Теперь ждите подъёма. Если подъём действительно начался, то можете докладывать из своих ежемесячных сбережений. А если же падение продолжается и Вы благополучно достигаете четвертого дна, то Вы можете либо использовать деньги, предназначенные для других фондов (не всегда же все фонды двигаются одинаково), либо наберитесь терпения и, докладывая каждый месяц из сбережений, ждите подъёма и затем дайте рынку «дуть в свою дуду» и расти вверх.

Хочу ещё раз подчеркнуть: не вздумайте отчаиваться, если достигнули червертого дна, а все деньги уже вложены. Во-первых, после таких подъёмов рынки, как правило, не сразу взлетают вверх и на ежемесячных сбережениях Вы всё равно сможете как-то скомпенсировать последнее падение. Во-вторых, радуйтесь! Ведь всё равно, когда начнется движение, то Вы окажетесь в игре намного раньше, многих и многих инвесторов. Ну и третье, в следующей игре Вы сыграете ещё лучше. :)

Вот примерный образец расчётной таблицы по управлению капиталом методом фиксированно-пропорциональных лотов (для динамической (агресивной) стратегии).

Фиксированно-пропорциональный метод управления капиталом (работа 6-ю лотами)

Лот сумма область   процент    остаток
1 100 2,000  5,00% -1,000
2 150 3,690 5,00% 4,07% 90
3 200 5,200 5,42% 3,85% 400
4 260 6,750 5,00% 3,85% 510
5 320 8,350 4,74% 3,83% 670
6 380 10,000 4,55% 3,80% 880
7 440 11,700 4,40% 3,76% 1,140
8 500 13,500 4,27% 3,70% 1,500
9 560 15,350 4,15% 3,65% 1,910
10 620 17,340 4,04% 3,58% 2,460
11 680 19,430 3,92% 3,50% 3,110
12 740 21,220 3,81% 3,49% 3,460
13 800 23,200 3,77% 3,45% 4,000
14 860 25,100 3,71% 3,43% 4,460
15 920 28,000 3,67% 3,29% 5,920
16 980 30,000 3,50% 3,27% 6,480
17 1040 32,000 3,47% 3,25% 7,040
18 1100 34,000 3,44% 3,24% 7,600
19 1160 36,000 3,41% 3,22% 8,160
20 1220 38,000 3,39% 3,21% 8,720

В чём здесь изюминка? Во-первых, размер лота постоянно растёт. Во-вторых, относительная величина лота по отношению к общему размеру капитала постоянно падает, что говорит о том, что с каждым разом Ваша игра становится всё более безопасной. И в-третьих, у Вас имеется остаток – это Ваша подушка безопасности на четвертом дне. :)

А теперь более подробно. Из этой таблицы видно, что инвестор в текущий момент времени стремится к достижению капитала в размере 5200$ (пройдя уже при этом уровень в 3690$), и что один его лот равен 200$. Как только капитал инвестора достигает 5200$ - он переходит на лоты размером в 260$ и будет работать с ними до достижения капиталом суммы в 6750$ и так далее.

Как Вы могли заметить, к моменту, когда общая сумма капитала достигает 40,000$, на долю запасной суммы (колонка “остаток” в таблице) приходится уже около 25% от общей суммы капитала. Это ни в коем случае на говорит о том, что Вы должны продолжать работать по этой же схеме и дальше. Эта таблица может (и должна!) периодически пересматриваться и корректироваться в соответствии с Вашими потребностями.

Допустим, Вы достигли капитала в размере 28,000 долларов и обладаете уже достаточно большим (с Вашей точки зрения) опытом. Вы считаете, что остаток в размере 25% даёт Вам достаточно хорошую страховку, но при этом очень сильно тормозит скорость роста прибылей. ОК, нет никаких проблем! Перестройте эту таблицу заново, взяв текущую сумму (28,000) за начальную. Таким образом Вы снизите сумму остатка, повысив при этом уровень риска на кажной отдельной сделке, но при этом ускорите рост прибылей, так как в начале таблицы процентный рост лотов значительно выше, чем в конце.

Итак, подведём итоги.
У инвестиций в/через индексные фонды есть свои минусы и плюсы, но... Это совершенно необходимый этап для начинающего инвестора. Не пройдя его, не поняв логику и не прочувствовав на своей собственной «шкуре» обманчивого поведения основных биржевых индексов, - будет очень трудно расчитывать на какой-то серьёзный и долгосточный результат.

Внимание!
Описанный метод инвесиций (метод усреднения) может применяться только тогда, когда инвестор не должен ликвидировать свои позиции. В случае работы с маржей применение этого метода начинающим и средним инвесторам (особенно на Форексе) ПРОТИВОПОКАЗАНО!

Скачать вспомогательные материалы:
• Д.Барановский [Всё, что нужно знать инвестору о паевых фондах]
• Р.Джонс [Биржевая игра - система усреднения]
по данному шагу можно здесь.

Вышла новая версия HIT - 1.4.0 (7.10.06)

Вышла новыя версия программы HIT (Home Inverstor Templates) - 1.4.0
В этой версии устранены некоторые баги, добавлены новые темплейты, в т.ч. (по вашим многочисленным просьбам) и шаблон расчета выплат по кредиту.

Скачать программу можно здесь.

Также появился наконец англо-русский толковый словарь по инвестиционным фондам.
Доступ к нему осуществляется через меню Аналитика :: Словари :: По фондам

Нужен ли инвестору ежедневник? (7.10.06)

Нужен ли инвестору ежедневник?

Мой однозначный ответ - да! Давайте разберёмся зачем. Во-первых, мы интуитивно больше доверяем человеку, который записывает свои дела или задачи на бумагу. Впитанная ли с детства пословица "что написано пером, то не вырубишь и топором" тому виной, либо же что-то иное, но это факт. Человек с ежедневником вызывает чувство доверия.

Во-вторых, ежедневник по-прежнему является неотъемлемым аксессуаром делового человека и по его наличию (или отсутствию, а также внешнему виду и дороговизне) мы может судить о статусе собеседника.

Кроме того что ежедневник - это деловая принадлежность, он действительно даёт нам массу преимуществ, отнимая при этом совсем немного нашего времени. Мне доводилось общаться со многими людьми, уже не один год использующими эти небольшие записные книжицы, которые в один голос утвержают, что не мыслят без своего ежедневника нормальной деловой жизни.

Я пользуюсь ежедневником уже более 10 лет и также не представляю себе активной деловой жизни без этого аксессуара. Ежедневник даёт мне:
- уверенность, что ничто не будет забыто. Выброшено или вычеркнуто за ненадобностью - да, но забыто - никогда;
- всегда существует возможность вернуться на пару месяцев назад и найти забытый телефон, адрес или имя человека, с которым я встречался;
- возможность планировать дела и более качественно использовать своё время, в том числе и личное;
- контроль за исполнением нужных вещей, напоминание о днях рождениях и т.п.;
- я подтверждаю своим ежедневником своё статус;
- ежегодная процедура покупки недешевого ежедневника доставляет мне массу удовольствия;
- возможность подвести итог за прошедший год и ещё раз реально пробежаться по ежедневнику по событиям, который имели место, прежде чем я его порву и выброшу. Впрочем, как правило, я стараюсь сохранять ежедневники за последние несколько лет
и т.д. и т.п.

Вот, кстати, небольшая и довольно интересная статья на эту тему.

Парочка советов бывалого человека:
1. Никогда не удаляйте информацию (разве что, секретную), только зачеркивайте или ставьте галочку. Так будет удобнее её отыскать в случае надобности.
2. Не записывайте в ежедневник пароли, номера счетов и коды доступа к ним. А записав, удаляйте (стирайте или вырывайте страницу) немедлено.
3. Можно разработать свой язык ведения ежедневника так, что любой посторонний человек, которому Ваш ежедневник попадет в руки, ничего не сможет в нём понять (во всяком случае его зашифрованные части). Этому я научился очень давно у одного человека, занимавшего весьма влиятельную должность. Он вёл ежедневник на своём родном языке, используя при этом для написания слов их слегка исковерканную русскую транскрипцию - многие его подчиненные, пытаясь проникнуть в сокровенные мысли своего шефа, уходили не солонно хлебамши. :)

Удачного Вам приобретения! (если я Вас, конечно, убедил)

Кстати, советую прочитать:
Роберт Т. Киосаки Майкл и А. Летчер[СОХРАНИТЕ ВАШ АКТИВ №1]

Средний британец должен банкам вдвое больше, чем граждане других стран ЕС (1.10.06)

ЛОНДОН, 1 окт - РИА Новости, Александр Смотров. Долг среднего британца банкам и другим финансовым учреждениям составляет свыше 3 тысяч фунтов стерлингов. Такие данные обнародовала служба мониторинга потребительского рынка Великобритании Datamonitor.

Доклад службы посвящен исследованиям рынка кредитных карт, потребительских кредитов и займов в 16 странах Европейского Союза. Выяснилось, что средний британец в 2005 году имел задолженность перед банками в 3 тысячи 175 фунтов, в то время европейцы на континенте должны в среднем сумму, эквивалентную 1 тысяче 558 фунтам.

Общий долг британцев, включая выплаты по ипотеке, составляет колоссальную сумму в 1,2 триллиона фунтов (по 20 тысяч фунтов на человека). Вторыми после британцев по объему заимствований в финансовых учреждениях идут немцы.

Служба советов по потребительским кредитам, которая помогает жителям Великобритании решить долговые проблемы, поясняет, что в центре многих проблем с долгами лежит злоупотребление кредитными картами. Однако, по данным службы, в целом серьезные проблемы со своевременной выплатой долгов возникают в Соединенном Королевстве у относительно небольшого числа людей.

"Мы используем кредитные карты больше, чем любая другая европейская страна", - говорит представитель службы Фрэнсис Уолкер. По ее словам, за последние 12 лет размер долга людей по кредитным картам вырос почти в пять раз.

Источник: www.rian.ru

Мой коментарий: кредитная карточка - один из приводов экономики (торговли) и одновременно - тотальная болезнь потребителького общества. Особенно хорошо звучит: "...проблемы со своевременной выплатой долгов возникают в Соединенном Королевстве у относительно небольшого числа людей..." М-да. Это, конечно же, так. Пока у человека есть постоянная работа и здоровье...