Шаг четырнадцатый. Акции отдельных компаний – голубые фишки (22.06.07).

Акции... Как много в этом слове...
Шаг четырнадцатый, 70% пути позади (будут, после его прохождения ). Этот шаг характеризуется тем, что мы переходим к очень мощному инструменту инвестиций – акциям. Что же это такое?

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

По каким причинам люди вообще приобретают акции? Таких причин несколько:

Во-первых, это право участвовать в решающих голосованиях, определяющих будущее развитие предприятия и его финансовую судьбу. Смешная причина? На этом этапе, видимо, так и есть.

Во-вторых, распределение дивидента. Размеры выплачиваемых дивидентов могут сильно разниться в зависимости от страны и компании. Если в США этот показатель является весьма важным аргументом при приобретении акций, то в Израиле он не является доминирующим. Соответственно и выплата дивидентов может рассматриваться либо как одна из основных причин при покупке акций или как дополнительный бонус.

В-третьих, возможность приобрести акции по одной цене, а продать по более высокой. На самом деле, эта возможность является определяющей (доминирующей) во многих странах в отношении многих компаний. А для большинства мелких инвесторов и единственной настоящей причиной покупки акций.

Категории акций:

Различают обыкновенные акции и акции привилегированные. Суть, я думаю, понятна из их названия. Обыкновенные – они и в Африке обыкновенные, а привилегированные – имеющие некоторые привилегии, например: приоритет по выплатам дивидента, акумуляция дивидента и т.д. и т.п. Рассмотрим их подробнее.

Обыкновенные:

Что дают обыкновенные акции? Во-первых, это право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров), а также на участие в распределении прибыли акционерного общества. Во-вторых, дивиденты, но... Дивиденды по обыкновенной акции должны выплачиваться исключительно из прибыли общества. Дивиденты по обыкновенным акциям не могут превышать дивиденты по привилегированным. Таким образом, размер дивидентов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидентов относительно рекомендованного советом директоров. Если совет рекомендует не платить дивиденты, владельцам обыкновенных акций ничего не выплачивается.

Привилегированные:

Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но приносят постоянные (как правило — фиксированные) дивиденды. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

Типы акций:

Income Stocks: акции, по которым выплачиваются дивиденты. Компании, у которых имеется довольно длительная история по выплатам дивидентов иногда называются «доходными».

Growth Stocks: акции, у которых имеется потенциал увеличить со временем свою стоимость. В настоящее время компания вкладывает всю прибыль в дальнейшее развитие бизнеса и инвесторы приобретают подобные акции в надежде, что рост компании приведёт к росту её дохода и, соответственно и стоимости акций.

Value Stocks: акции, текущаяя цена которых, как правило более низкая, чем их реальная стоимость вследствие каких-то финансовых или управленческих затруднений. Также причиной могут являться другие события: недосточная привлекательная данного сектора для инвестором, низкая конкурентноспособность товаров данной фирмы и т.д. и т.п.

Defensive Stocks: акции предприятий, относящихся к определенным секторам экономики, как то: потребление и продукы, медицина и лекарства, энергетика и прочие. То есть такие отрасли экономики, в которых наблюдается достаточно высокий спрос в любые времена, в том числе и во времена застоев и кризисов.

Cyclical Stocks: акции предприятий, которые развиваются в благоприятные времена и испытывают трудности в неблагопрятные времена. Пример такого сектора: туризм.

Источники получения информации о компании:

Аналитические отчеты: это широкое исследование поля деятельности компании, её управленческого аппарата, высшего руководящего звена, выплаты зарплат и бонусов, движемого и недвижемого имущества, исков (если таковые имеются ) и т.д. и т.п.

Балансовые (финансовые) отчеты: как правило ежеквартальные или годовые. Она содержат, помимо описания доходов и расходов, также и иные данные, которые повлияли на работу компании за указанный период времени. В первой части подобных отчетов, как правило, описывается общее состояние компании, перспективы её развития на будущее.

Рекламные публикации: данные, публикуемые по данной отрасли в целом и по отдельным компаниям в частности различными экономическими и финансовыми институтами, в том числе теми, кто занимается исследовательской работой в области экономики.

Способы приобретения акций:

Акции можно приобрести несколькими способами. Рассмотрим основные.

Во-первых, напрямую. Это значит, что Вы можете получить их напрямую, без биржевых посредников. Например, если Вы являетесь работником компании, акции которой торгуются на бирже, то Ваша компания может начислить Вам некоторое количество акций в качестве бонуса. Так же Вы можете приобрести акции напрямую, если у Вас есть право на совершение подобных сделок и Вы являетесь зарегистрированным брокером.

Во-вторых, через посредника. При этом посредником может выступать довольно большое колличество организаций: банк, инвестиционная компания, Ваш брокер и т.д. и т.п.

Методы анализа при покупке акций:

Фундаментальный. К нему в данном случае относится любая информация о деятельности компании: экономический анализ деятельности фирмы, перспективы развития экономики или данной области, внутренняя информация и прочее.

Технический. К этому типу анализа относится анализ ценовых графиков акций конкретной компании и\или соответствующего сектора экономики.

Специфические опасности:

При непросредственной торговле акциями, неискушенного инвестора поджидают несколько опасностей, вот основные из них:
- резкое изменение волантильности;
- возможное банкротство компании и, соответственно, превращение её акций
в обычную бумагу;
- падение цен на акции конкретной компании, при общем подъёме
соответствующего сектора экономики;
- спекулятивные манипуляции над акциями конкретной компании.
- возможность болезненных потерь в связи с отсутствием широкой
диверсификации.

Разумеется, это только часть возможных подводных камней, которые поджидают инвестора при торговле акциями. Как легко можно заметить, данные опасности, как правило, отсутствуют при работе с общими или секторальными индексами в силу их специфики: достаточной диверсификации.

В какие акции вкладывать на данном этапе:

В акции крупнейших (ведущих) компаний, так называемые «голубые фишки». Это позволит Вам получить необходимый опыт работы с акциями, при их достаточно высокой надежности, так как шансы того, что подобные компании разорятся намного ниже, чем у менее известных фирм и предприятий.

Рассмотрим графики нескольких компаний:

Акции флагмана израильской экономики, компании «Teva»:




Как видно из графика, акции Тевы потеряли почти 40% своей стоимости в течение первого полугодия 2006 года. Понятно, что не каждый частный инвестор способен перенести пододный «удар судьбы», особенно в отсутствии диверсификации.

А вот график акций ведущего израильского банка «Ha-Poalim»:



На этом графике отчетливо видно, как за 1.5 года акции этого банка выросли почти в 2 раза.

Желаю Вам успехов в этой нелегкой, но очень интересной области - торговле акциями.

Ярлыки: отрасли, шаги

Шаг тринадцатый. Доверительные фонды (ПИФы) – отраслевые индексы. (17.02.07)

Теперь мы подошли ещё к одному этапу на нашем пути – отраслевым индексам. На этом шаге наша задача довести сумму капитала до 8,192$, из которых первая половина была создана на всех предыдущих шагах, а вторую мы создадим на этом. Как всегда 

Начнем с того, что попытаемся дать определение тому, что мы будем в дальнейшем подразумевать под этим понятием отраслевые индексы (фонды).

Но прежде - маленькое уточнение. Когда мы говорим об инвестициях, мы используем два основных термина: объект и инструмент инвестирования. Это важно: знать и понимать различие между этими двумя понятиями. Говоря простым языком...

Объект инвестирования – это то, куда мы вкладываем свои деньги. Им может быть компания, сектор экономики или целая отрасль.

Инструмент инвестирования – это то финансовое средство, которое мы используем, что осуществить нашу инвестицию. Им может быть: доверительный фонд, акции и т.д.

А теперь вернемся к теме этого шага.

Отраслевой индекс – это биржевой индекс, который является составным показателем изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов), относящихся к определённой отрасли (сектора рынка). Или более простым языком – это индекс, отражающий ценовое поведение группы ценных бумаг какой-то специфической отрасли (части) рынка.

Примеры: индекс высокотехнологических компаний, индекс компаний, работающих на рынке недвижимости или в медицинской сфере и т.д. и т.п. Подобные индесы могут включать компании, не обязательно работающие в той или иной области, а по определённому типу. Например, индекс компаний, выплачивающий дивиденды или индекс компаний, с малой капитализацией и т.п. Соответственно и фонды, работающие по таким индескам, являются отраслевыми фондами.

Как Вы понимаете, отраслевые индексы могут являться составной частью иных индексов (более глобальных). Вообще, по-правде говоря, разбиение фондов на индексные и отраслевые является довольно условным, но для нас подобное разбиение не только важно, но и необходимо.

Чем же инвестирование через подобные фонды отличается от инвестирования, рассмотренного на предыдущем шаге?

Практически ничем. Единственным существенным различием инвестирования в индексные фонды от инвестирования в отраслевые, является более высокий уровень инвестиционного риска последних. В принципе, в сфере инвестирования отраслевые фонды считаются высокорискованными спекулятивными инструментами, однако при правильном подходе вложения в них могут принести стабильный и высокий доход.

Почему же их считают более рискованными? Частично это объясняется тем, что в отраслевых фондах отсутствует диверсификация по отраслям (так как по определению они инвестируют только в одну определенную отрасль), т.е. все яйца складываются в одну корзину. А это значит, что риск получения убытков здесь значительно выше. Для большинства отраслей присуща цикличность: сегодня акции нефтяных компаний "на коне" - завтра они будут отставать от рынка, когда снизятся мировые цены на нефть; или, к примеру, ожидается, что акции телекоммуникационных компаний "расцветут", а пока их время не пришло; или сегодня отстают предприятия машиностроения, а завтра они обогатят акционеров и т.д.

Отрасли постоянно сменяют друг друга, на первый план выходит то одна отрасль, то другая. Для того чтобы получить высокую прибыль при текущей экономической конъюнктуре, и созданы различные отраслевые фонды. Инвестируя в отраслевые фонды, очень важно знать, какая отрасль сейчас на подъеме, а от каких стоит держаться подальше. Не все отраслевые фонды одинаково полезны в данный момент! Часто управляющие компании создают отраслевые фонды "на будущее" или чтобы дополнить линейку паевых фондов. Если вы точно знаете (предполагаете), какая отрасль может принести в ближайшие годы наибольшую прибыль, тогда отраслевые фонды - для вас. В ином случае, инвестирование в отраслевые фонды требует тщательного изучения экономики отраслей.

Давайте рассмотрим несколько графиков и сравним движение индекса ТА100 (сто самых крупных израильских публичных компаний) с января по декабрь 2006 года с движением отраслевых индексов за аналогичный период.


Это график индекса ТА100

Если бы в октябре 2005 года Вы просто купили бы единицы индесного фонда ТА100 или же построили свой инвестиционный портфель аналогично данному индексу, то получили бы прибыль в размере 19%.


А это график отраслевого индеска компаний, работающих в сфере недвижимости и строительства.

Здесь Вы смогли бы заработать – 43%. Разница довольно существенная – больше, чем в два раза.

В тоже время, приведем пример иной отрасли:


показавшей в данный период снижение на 14.5%

Как видите, отраслевое инвестирование требует вдумчивого, а точнее профессионального подхода. Если Вы готовы к тому, чтобы расти как инвестор-профессионал, то это для Вас. Если же нет, то доверьте управление своим финансовым портфелем профессионалам из инвестиционных компаний.

Вопрос: На чем основывается предпосылка, что на отраслевых индексах можно заработать больше?

Если у Вас имеются 10 различных отраслей и их совокупный индекс вырос на 20%, то это означает, что либо все отрасли выросли на 10%, либо какие-то выросли больше, а какие-то меньше. Статистически шансы на то, что все десять отраслей покажут одинаковую прибыль, очень малы. Если же у Вас достаточно сноровки и умения, чтобы определить, какие отрасли окажутся фаворитами, то вы заработаете больше, чем большинство. Таким же образом, при падении совокупного индекса, какая-то отрасль падает больше, а какая-то меньше. Вполне возможно (и так действительно происходит), что даже во время серьёзных кризисов и общем упадке, есть отрасли, которые, тем не менее, показывают солидную прибыль. Но это уже иная тема.

Читать: Отраслевые фонды

Ярлыки: доверительные фонды, отрасли, шаги